«РБК»
В четверг, 20 февраля, евро понес потери против доллара после выхода слабых данных о деловой активности в еврозоне. В феврале рост этого показателя несколько замедлился, в основном из-за слабости второй по величине экономики региона — Франции. Наибольшую слабость продемонстрировал сектор услуг этой страны, активность в котором снизилась на самую большую величину за девять месяцев. При этом потребительские цены во Франции в январе упали по сравнению с декабрьским показателем рекордными темпами, подчеркивая слабость внутреннего спроса. Низкие показатели деловой активности во Франции перевесили даже хорошие данные о Германии, где деловая активность выросла самыми быстрыми темпами почти за три года. Германия — все еще локомотив роста всей экономики региона, отмечает старший аналитик ГК «Forex Club» Алена Афанасьева. Но надолго ли ее хватит, если периферия так и будет демонстрировать низкую активность?
Тем не менее падение евро носило ограниченный характер, поскольку индексы деловой активности все же остались на территории роста, то есть выше отметки 50 пунктов, предоставляя ЕЦБ возможность еще немного подождать со смягчением денежно-кредитной политики. Данные о деловой активности в странах еврозоны вызвали настороженность у инвесторов, однако не заставили их полностью потерять веру в светлое будущее.
Статистика по США в четверг не произвела фурора. Количество первичных обращений за пособием по безработице упало на прошлой неделе на 3 тыс. — до 336 тыс., а потребительские цены в январе остались почти без изменений. Индекс потребительских цен (CPI) в январе с учетом коррекции на сезонные колебания вырос на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем. Базовый индекс потребительских цен, который не учитывает волатильных цен на продукты питания и энергоносители, также повысился на 0,1%.
Порадовал разве что отчет Markit об активности в производственном секторе США, которая в феврале восстановилась. Предварительный индекс менеджеров по снабжению производственной сферы в феврале вырос до 56,7 пункта против окончательного значения января на уровне 53,7 пункта. Индекс занятости поднялся до 54 пунктов против окончательного январского значения в 53,2 пункта.
В результате пара евро/доллар после роста до уровня 1,3762 снижалась до отметки 1,3688, а торговые сутки завершила на уровне 1,3718. В пятницу, 21 февраля, курс пары практически не меняется. По состоянию на 14:00 мск он находился на отметке 1,3716 долл./евро.
В пятницу к публикации запланированы лишь данные о вторичном рынке жилья США. Получив всю необходимую статистику на этой торговой пятидневке (среди прочего нейтральный отчет об инфляции в США за январь и еженедельные заявки на получение пособия по безработице), пара евро/доллар в пятницу, скорее всего, проведет тихий и спокойный день. Следующая неделя тоже вряд ли придаст рынку валют какой-то очевидный импульс: последняя торговая пятидневка месяца обычно для ключевых валютных пар проходит в сложившемся диапазоне, если только внешний фон не подтолкнет котировки в какую-либо сторону. Поэтому, как считает старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова, пока евро/доллар останется внутри коридора 1,3680-1,3800, чуть ниже торгового диапазона четверга. По оценкам А.Афанасьевой из Forex Club, пятницу евро проведет в режиме консолидации в рамках диапазона 1,3690-1,3750.
Российская валюта в четверг стала демонстрировать первые признаки стабилизации. При этом ЦБ начал проводить интервенции с учетом покупки валюты для Минфина — 20 февраля объем продажи валюты был сокращен на 100 млн долл. — до 300 млн долл. Сессию четверга доллар завершил на уровне 35,77 руб., евро — на 49,08 руб., корзина — на 41,76 руб.
В пятницу рубль держится стабильно. Утром пара доллар/рубль снижалась до уровня 35,60, однако затем курс вернулся ближе к уровню закрытия предыдущего дня. К 14:00 мск доллар стоил 35,78 руб., евро — 49,08 руб., корзина — 41,76 руб.
По мнению аналитика Промсвязьбанка Алексея Егорова, изначальный импульс к ослаблению рубля уже фактически исчерпал себя, и в ближайшее время следует рассчитывать на фиксацию прибыли по открытым длинным спекулятивным позициям. В конце месяца аналитик Nordea Bank Дмитрий Савченко ожидает небольшого отката вниз по доллару и евро — до 35,5 и 48,5 руб. соответственно.
При всех теоретических плюсах девальвации для экономики (увеличение объемов экспорта, рост импортозамещения и повышение конкурентоспособности экономики) опыт начала 2014г. показывает, что в России они могут проявиться не столь заметно, говорит аналитик ФГ БКС Леонид Игнатьев. Ключевые январские показатели выявили крайне негативные тенденции: инвестиции в промышленность рухнули на 7% в годовом выражении, оборот розничной торговли вырос лишь на 2,4% относительно аналогичного периода предыдущего года (это самые низкие темпы роста с 2010г.), а реальные располагаемые доходы населения сократились на 1,5%.
Хотя возможно, что снижение инвестиций отражает долгосрочные ожидания, падение курса рубля на 7% в январе и общая неопределенность относительно его дальнейшей траектории стали, по мнению экономиста, главными причинами скупки валюты населением вместо привычного расходования рублей на потребление. Это подтверждается данными ЦБ РФ за декабрь: покупка валюты российским населением достигла рекордно высокого уровня в 4,1 млрд долл. Л.Игнатьев считает, что в январе спрос на валюту мог быть еще выше. Спад в потребительском кредитовании и обесценение рубля побуждают население перейти в «кризисный режим», как в 2008-2009гг. или в 1998г. При этом российская экономика лишается важного катализатора роста — потребительского спроса.
Даже для производства девальвация вряд ли даст столь позитивный эффект, как в 1998г., поскольку основная часть оборудования и материалов импортируется российскими производителями.
В результате эксперт делает следующие выводы: во-первых, девальвация рубля не так уж позитивна для стагнирующей российской экономики; во-вторых, на фоне значительной девальвации возрастает риск того, что ЦБ РФ не удержит инфляцию в заявленных рамках; а в-третьих, Центробанк не располагает политическим мандатом на ужесточение денежно-кредитной политики в 2014г.