Октябрьский прогноз МСХ США отразил возросшую степень напряженности мирового баланса пшеницы, что обусловливает фундаментальную поддержку рынку.
В преддверии публикации октябрьского прогноза МСХ США мы отмечали: «при нынешних видах на урожай в Австралии становится все более очевидным чрезмерный оптимизм сентябрьского прогноза экспорта МСХ США из этой страны. Ясно, что сентябрьские 13 млн.т австралийского экспорта должны быть серьезно пересмотрены вниз. Если прогноз будет ниже 10 млн.т, то это будет означать, что мировой рынок пшеницы в 1-ом квартале 2008 г. столкнется с весьма низким предложением пшеницы».
Наши эксперты также ожидали, что МСХ США в очередном месячном отчете повысит свой прогноз экспорта американской пшеницы в 2007/08. «Однако, исходя из складывающегося баланса пшеницы в США, потенциал повышения прогноза экспорта видится довольно ограниченным и будет не более 1,5-2,0 млн.т (см. «Бюллетень мировых рынков: цены, новости», №28 (701), 09.10.07).
Действительно октябрьский прогноз австралийского экспорта снижен сразу на 4,5 млн.т до 8,5 млн.т.
Прогноз американского экспорта повышен на ожидаемые 1,5 млн.т до 31,5 млн.т. При этом конечные запасы пшеницы в США упадут до самых низких с 1948/49. Это означает, что дальнейшее повышение прогноза экспорта американской пшеницы за счет снижение прогноза конечных запасов уже практически невозможно.
Между тем контрактация американской пшеницы на экспорт по-прежнему идет высокими темпами. По последним данным еженедельного отчета МСХ США об экспортных продажах за неделю с 28 сентября по 4 октября на экспорт было законтрактовано 0,93 млн.т.
Всего с начала сезона уже законтрактовано 24,88 млн.т. То есть, несмотря на повышение прогноза экспорта за 4 с небольшим месяца с начала сезона (июнь-май) экспортный потенциал США уже выбран почти на все те же 80%. Таким образом, экспортный остаток на 8 месяцев — всего 6,6 млн.т. Даже при резком падении объема новых контрактов до 500 тыс.т в неделю остаток экспортных ресурсов может быть полностью выбран за 3,5 месяца, т.е. к середине февраля 2008 г.
В условиях резкого снижения прогноза экспорта пшеницы из Австралии и существенного сокращения поставок из США крайне хрупкий баланс на мировом рынке решающим образом будет зависеть от хода поставок из других экспортирующих стран. Если на мировой рынок будет поставлено всего лишь на 2-3 млн.т меньше, чем это ожидает МСХ США, то хрупкий баланс сразу же нарушается.
Это чувствуют и западные аналитики. «Октябрьский прогноз МСХ США баланса спроса-предложения сохраняет дверь открытой для новых рекордных котировок на американскую пшеницу. Рынок чрезвычайно нервный… паника может возвратиться в любой момент».
На наш взгляд, в обновленном прогнозе МСХ США есть два серьезных небесспорных допущения.
Первое касается ЕС. МСХ США ожидает, что экспорт пшеницы из ЕС в 2007/08 составит 10 млн.т. Однако с начала сезона по 10 октября экспортные лицензии в ЕС на вывоз всех видов пшеницы выданы всего на 2,8 млн.т против 5,2 млн.т за этот же период прошлого сезона. При таких темпах экспорт пшеницы из ЕС в 2007/08 может составить 7,2 млн.т против прогнозируемых 10 млн.т.
Для того, чтобы выйти на график в 10 млн.т потребуется резкое ускорение экспорта из ЕС. Это возможно, но для этого европейская пшеница должна стать конкурентоспособной не только на рынках Марокко, Алжира и Западной Африки, но и других стран, прежде всего Египта. Для этого ей надо либо резко подешеветь, либо цены у других экспортеров должны заметно возрасти при стабилизации цен на европейское зерно.
Первое – маловероятно. В Европе не тот баланс, чтобы пшеница резко подешевела и стала глобально конкурентной.
Второе же подразумевает резкий рост мировых цен при незначительном росте экспортных цен ЕС. Это также выглядит маловероятным, поскольку цены в ЕС весьма чутко реагируют на изменения цен на американскую пшеницу.
Второе, также далеко небесспорное допущение, касается России.
Полный текст см. ««Бюллетень мировых рынков: цены, новости», №30 (703), 16.10.07).